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发布时间: 2019-03-22 21:20:59
2018时时彩输钱案例: 恒大皇马足校首期效果图公布 上海评IT青年十大新锐

  牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接殊♀♀♀♀♀♀≌最全面的市场资讯→【下载地址♀♀♀♀♀】[][] ♀♀♀ ♀♀ 查看最新情新浪科♀♀〖佳 2月25日中午消息b♀♀‖百度发布内部邮件称,将♀♀《匀位副总裁沈抖、吴海锋和郑子斌进干部轮岗♀♀≈贫取>咛迥谌菸,副总裁沈抖全面负责搜索公司用♀♀』Р品;副总裁吴海锋全面负责搜索公司商意♀♀〉产品;副总裁郑子斌全面负责以CRM♀♀∥基础的创新业务。[]内部邮件称,郑子斌、沈抖、♀♀∥夂7婕绦向搜索公司总裁向海龙汇报。♀♀[]以下是百度内部邮件原文:[]各位百度同学,大家♀♀『茫[]为了打造空前繁荣、强大的百度移♀♀《生态,激发组织创新能力♀♀。提高协同效率,进一步推干部轮岗制度,培养和储扁♀♀「复合型管理干部,经公司♀♀⊙芯烤龆ㄗ鋈缦掳才牛衡♀♀[]副总裁沈抖全面负责搜索公司用户产品。希望♀♀∩蚨洞领团队充分发挥“蒜♀♀⊙索和信息流”双引擎的优势,♀♀〈蛟臁耙怀多强”的移动产品矩阵,持续建设健康♀♀♀、繁荣的百度内容生态。[]♀♀「弊懿梦夂7嫒面负责搜索公司商业产品。希望吴海锋将♀♀∮判愕AI技术能力,和丰富的用户产品经验♀♀。投入到商业产品的创新上,持续提♀♀∩用户体验,建设健康的商业生态。[]♀♀「弊懿弥W颖笕面负责以CRM为基础的创新业吴♀♀●。创新是公司的重要战略,希望郑子斌带领团队协同创锈♀♀÷,探索新的业务增长点。同时郑子斌继续担任蒜♀♀⊙索公司CTO,负责搜索公司的技术这♀♀〗略布局及规划工作。[]郑子斌、沈抖、吴海锋继续向搜索公司总裁向海龙汇报。[]此次干部轮岗对我们进一步落实公司 “夯实移动基础、决胜AI时代”的战略具有重大意义!期待并相信郑子斌、沈抖、吴海锋能在新的岗位上,突破自我、主动求变、追求极致,为实现“成为最懂用户,并能帮助人们成长的全球顶级高科技公司”这一宏伟愿景,贡献重要力量![]Lee Liu[]责任编辑:张玉洁 SF107[]

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  中新网福州2月27日电 (闫旭 邹挺超)“中国华信2018闽商年会暨2017闽商年度人物/闽商新锐肉♀♀♀♀♀♀∷物颁奖盛典”27日在福州举办b♀♀♀♀‖吸引了海内外500多闽商代表与会。年会还发布了《镶♀♀♀◎上与向前2017闽商年度报告》。[][]图为“2017年免♀♀■商十大年度人物”颁奖。 王东明 摄[]据了解,♀♀”窘炷昊狒甙浣钡淅瘢由世界500强企业、上海福建商会烩♀♀♂长单位中国华信总冠名,工商银、睿古控股♀♀〖团等作为战略合作单位支持,镶♀♀∶门大学闽商研究中心、华侨大学台外♀♀″经济研究所作为智库支持。首开、♀♀≈泄万企集团股份有限公司、多宝堂、富平建扳♀♀∽瓷庄、福建康靓园投资有限公司等名柒♀♀◇协办。[][]福建省委统战部副部长、♀♀」ど塘党组书记李家荣在“2018闽赦♀♀√年会暨2017闽商年度人物/闽商新锐人物颁奖♀♀∈⒌洹鄙现麓恰!⊥醵免♀♀△ 摄[]福建省政协副主席、工赦♀♀√联主席王光远,福建省委统战部副部斥♀♀・、工商联党组书记李家荣等领导,海内外著免♀♀←闽商代表、社会名流,海内外免♀♀■籍商协会会长、秘书长,各媒体机构代表共5♀♀00多人出席本届年会暨颁奖盛典。[]中新社糕♀♀。建分社社长、《闽商》杂志社♀♀∩绯ば斓陆鸫表主办方致辞时表示,闽商年会已经成♀♀∥海内外闽商共叙乡谊♀♀♀、同谋发展的重要平台,而“闽商♀♀∧甓热宋锲姥 保旨在推选弘扬优秀企意♀♀〉家精神的闽商代表,意♀♀≡实业、创新与社会责任为标准♀♀。推举“2017闽商十大年度人物”与“2♀♀017闽商十大新锐人物”♀♀。希望以这样的方式致敬新时代,为闽♀♀∩绦伦魑与新担当鼓劲。[]“我们将为年垛♀♀∪人物和新锐人物举盛大的颁奖典礼,与大家光♀♀〔同祝福那些影响我们殊♀♀”代、影响福建产业经济、富有责任感♀♀『痛葱乱馐兜拿錾檀表。”徐德金说。[][]中新社福解♀♀〃分社社长、《闽商》杂志社社长徐德金在“201♀♀8闽商年会暨2017闽商年度人物/闽商新锐人物颁奖盛典♀♀ 鄙现麓恰!×蹩筛 摄[][]“2017闽商十大♀♀⌒氯袢宋铩卑浣 刘可耕 摄[]福建省委统这♀♀〗部副部长、工商联党组书记棱♀♀☆家荣先生在致辞中表示,2018年是十九大之后的开局肘♀♀‘年,也是改革开放40周年。闽赦♀♀√杂志社、《闽商》理事会主办“闽赦♀♀√年度人物评选”,推选♀♀♀“2017闽商十大年度人物”和“2017闽商十♀♀〈笮氯袢宋铩保总结提炼免♀♀■商一年来在实业、创新、社会责任等方面的表现♀♀。推选弘扬优秀企业家精神的优秀人物,为广大闽♀♀∩淘谛率逼诘男伦魑与新担当喝彩助威。以这样的方式棱♀♀…开纪念改革开放40周年的序幕,♀♀】晌奖鹂生面。[]在本届闽商年会上,♀♀ 睹錾獭吩又旧绶⒉剂恕断蛏嫌胂♀♀◎前2017闽商年度报告》,从闽商公司、闽商地♀♀±怼⑶б诓业、闽商担当、思路闽商、败局研判以及趋势展望等多个方面进综述。[]报告简单解析了2017年福建年度宏观经济表现,以及产业集群建设成果,深度聚焦重点闽企年度表现、闽商地理年度演绎。报告指出,闽商中上市公司正从百亿市值向千亿市值进化;报告还对福建千亿产业进了盘点,对闽商在过去一年的慈善公益,做了概括总结;报告还对2018年闽商发展趋势,做了初步解码。[]年会上,《闽商》媒体矩阵新成员中新网APP闽商频道正式亮相,借助中国新闻网的庞大传播渠道,中新网APP闽商频道将成为闽商群体一个重要的传播平台,并进一步完善闽商传媒在媒体矩阵上的分布。(完)[][] 午评:港股恒指跌0.51% 瑞声科技股价大跌11%领跌蓝斥♀♀♀♀♀♀★ 2018时时彩输钱案例 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题层出测♀♀♀♀♀♀』穷,金融消费者维权举步维艰b♀♀♀♀‖新浪金融曝光台将履媒体监督职责,帮助消费者解决♀♀♀〗鹑诰婪住 【黑猫投诉】[♀♀][] ♀♀ ♀♀ 新华社广州2月26日电 2018年,广东金融业继♀♀⌒保持快速发展,不断加大对实体经济的支持力度,全♀♀∧晟缁崛谧使婺T隽2.25万亿元。[]这殊♀♀∏记者从25日在中国人民银广州分召开的广东省金融管棱♀♀№工作会议上获得的消息。[]2018年b♀♀‖广东金融业增加值7297亿元,占G♀♀DP的7.5%;新增上市公司18家,境内IPO融租♀♀∈额460亿元;实现保费收入4664亿元。[]截至2018拟♀♀£末,全省金融机构总资测♀♀→达26.85万亿元;金融机构本外币存、贷款余额分别为2♀♀0.81万亿元、14.52万亿元,同比分别增长7%、15.2%,约占全国的1/9、1/10;上市公司总数、支付系统业务量、跨境资金流动总规模、跨境人民币结算金额等主要金融指标,继续保持国内领先。[]责任编辑:贾振飞 [] 珠海控股投资料全年盈利大增 现价涨近2% 过半单身青年经常不吃早餐[]专家:合格的早餐要干稀搭配、荤素搭配、粗细搭配[]俗话说♀♀♀♀♀♀♀“早餐要吃好,午餐要吃饱,晚餐要吃少”,意♀♀♀♀』日三餐中的早餐非常重要,规律营养地吃早餐对身♀♀♀√褰】荡笥旭砸妗?伤驸♀♀∽殴ぷ骱蜕活节奏的加快,吃不上早餐、早测♀♀⊥不规律的情况越来越普遍。即便是休息日,也有人倾向逾♀♀≮睡懒觉而忽略了早餐。[]近日,中国青年报♀♀∩缟缁岬鞑橹行牧合问卷网,♀♀《2005名受访者进的一项调查显示,61.4%的殊♀♀≤访者几乎每天都吃早餐,31.4%的受访者有时吃。受♀♀》谜咴绮痛嬖诘牧礁鲋饕问题是食材欠多砚♀♀※和营养欠丰富。49.1%的受访者♀♀〗ㄒ橄喙夭棵偶蚧早餐经逾♀♀―点申请手续。[][]仅47.5%受访未婚人士每天吃遭♀♀$餐[]31岁的张晨晓(化名)开了一家摄影工作室♀♀。经常需要去较远的地点拍摄或去外♀♀〉厝【埃忙起来就没空吃早餐。偶尔有空,张晨晓更愿♀♀∫馑个懒觉,早餐就被省略了。[]在北京从事♀♀」关工作的刘静(化名)目前一个人住,再忙♀♀《蓟岢栽绮汀!霸缟仙习嗍奔浣簦♀♀‖我会提前买好面包和零食当早餐♀♀♀。偶尔不着急的时候会买♀♀《菇、包子等”。刘静通常在上班骡♀♀》上吃早餐,或是到公司抽时间♀♀〕浴[]调查显示,61.4%的受访♀♀≌呒负趺刻於汲栽绮停31.4%的受访者有时吃,5.8%碘♀♀∧受访者偶尔吃,1.4%的受访者几乎从来不吃♀♀ R鸦槿耸棵刻斐栽绮偷谋壤(69.2%)要高于未婚人士(♀♀47.5%)。[]在早餐的准♀♀”干希59.4%的受访者自己做或家人做,45♀♀.3%的受访者在餐馆或食堂吃,34.9%的♀♀∈芊谜咴诼繁咛吃,31.3%的受访者去超殊♀♀⌒或便利店买,15.3%的受访者用零食碘♀♀℃着,6%的受访者经常来不尖♀♀“吃。用餐时间上,5~15分钟最多(63.♀♀8%),其次是15~30分钟(22%)。[]“早餐卫生还能保♀♀≈ぃ营养上就差很多了,大都是在上班路上买些方便碘♀♀∧。”刘静坦言,她对早♀♀〔椭柿棵挥刑高追求,花时间准备早餐也不现殊♀♀〉。她发现身边年轻人的早餐质量普遍不高。[]北京某高锈♀♀。大学生李文告诉记者,虽然砚♀♀¨校食堂里各类食物都有,但她赦♀♀№边很多同学用餐时间不固定,早餐也不注意营养粹♀♀☆配。“经常是等到中午吃个‘早午餐’,冬天这肘♀♀≈情况更普遍”。[]“学校食堂餐点供应时间固垛♀♀〃,早上起晚了,只能剩什么买什♀♀∶矗不热乎了。” 北京某高校大学生陈铭(化名)说♀♀ []调查显示,受访者早餐存在的两♀♀「鲋饕问题是食材欠多样(56.5%)♀♀『陀养欠丰富(54.1%),♀♀∑渌问题还有:不规律(41.9%)、不吴♀♀±生(32.7%)和用餐时间不足(31.1%)。仅1♀♀.9%的受访者认为自己的早餐质菱♀♀】良好。[]北京积水潭医♀♀≡河养科主任赵霞指出,不同于早早起床准扁♀♀「早餐的老年人,家人不在身边、独自赦♀♀→活的年轻人更容易忽视早餐。“自由职♀♀∫嫡咭蛭作息时间容易乱,早♀♀〔妥纯霾缓谩I习嘧逅淙♀♀』会注意吃早餐,但方式可能有问题。”赵霞介绍,镶♀♀≈在人们早餐的时间和品类普遍测♀♀』像午餐、晚餐那么固垛♀♀〃和丰富,而早餐提供的热量占全天总热量的25%~3♀♀0%。[]56.7%受访者认为工作紧张生活节奏快导致早餐质菱♀♀】低[]调查显示,受访者认为导致早餐质♀♀×康偷淖畲笤因是工作紧张生活节奏快♀♀(56.7%),其次是早上起不来(51.5%),♀♀∑渌原因还有:对早餐不够重视(47.4%)♀♀。减肥(32.5%),轻早餐重晚餐(26.9%)b♀♀‖可买到的健康营养早餐少(26.8%)和嫌麻烦(22.6%)等。[♀♀]张晨晓坦言,自己经常把♀♀∈奔涠挤指其他“重要”的事,对早餐不够重♀♀∈樱“只要身体不出问题租♀♀≤觉得无所谓”。2016年,张晨晓出现体寒衡♀♀⊥月经不调的症状。“我前前后后去肘♀♀⌒医诊所诊了三四次脉,喝了♀♀〖父鲈轮幸┎诺骼砉来”。[]早餐质量低会带棱♀♀〈哪些影响?调查中,56.1%的受访者认为会精神♀♀〔徽瘢心情低落,54.7%的受访者表♀♀∈竟ぷ餮习效率会降低,其他影♀♀∠旎褂校禾逯时洳(45.8%♀♀)、患胆结石、低血糖等疾病(41.3♀♀%)、体重不减反增(35.5%)等。[]刘静坦言b♀♀‖如果不吃早餐,到了上午10点多她就会感觉免♀♀』精神,工作也缺乏积极性,效率会很低。[♀♀]“不吃早餐、三餐不规律,首先会导致热量分配不均♀♀♀。人在饥饿状态下,午餐和晚餐♀♀』岢愿多,热量更容易超标。”赵霞告诉尖♀♀∏者,她在门诊中发现,有♀♀⌒┤讼肟砍砸┰し篮椭瘟萍膊。却忽骡♀♀≡了早餐,这是本末倒置。“喜欢晚上吃夜宵的人体肘♀♀∝易增长,不利于一些代谢性疾病的纠正和治疗♀♀ 4送猓不吃早餐也容易引起疲劳、注意力不集中。早测♀♀⊥品种搭配不合理,比如只有蛋白质♀♀ ⒚挥刑妓化合物,也会影响用脑”。[♀♀]49.1%的受访者建议相关部门简♀♀』早餐经营点申请手续[]“早餐几乎决定了我一天的工作♀♀≈柿浚吃得好非常重要,蛋类、牛奶、青菜等♀♀《加Ω糜小!绷蹙泊蛩阈调好工作和生活,养成好的♀♀∽飨⒐媛桑“早睡早起b♀♀‖才有充裕的时间准备或购买优质早餐”。[]陈铭希望,学校食堂能推出餐点小窗口,保证一天内可以持续地供应食物,方便大家随时购买和带走。[]如何保证人们有规律有营养地吃早餐?调查中,49.1%的受访者建议相关部门简化早餐经营点申请手续,48.5%的受访者认为可以将早餐点布局和统筹纳入城市建设规划,46.2%的受访者建议宣传推广早餐的重要性,41.8%的受访者建议年轻人养成良好的生活习惯,合理安排时间。[]“年轻人一定要树立起重视早餐的意识。”赵霞建议,年轻人可使用一些智能化厨房用品,利用提前预约、自动制作、短时间加工等功能做早餐,注意品种丰富、搭配合理。“一顿合格的早餐要干稀搭配、荤素搭配、粗细搭配,食物种类尽量多一些,三四种好过两三种,两三种好过一种”。[]她还指出,流动早餐点经营者责任意识相对弱,也不便于管理,固定售卖点更合理。“政府可以提供一些政策、资金上的帮助,增设一些固定、正规的早餐点,在早餐品种、营养搭配上也要注意引导”。[]受访者中,00后占1.5%,90后占25.2%,80后占52.8%,70后占15.1%,60后占4.5%。单身受访者占16.8%,未婚有恋人的占14.5%,已婚的占66.7%。 去年全国查处传销直销案3500多件 罚没金额9.6♀♀♀♀♀♀∫ 住房租赁市场发展缓慢 如何保障“租♀♀♀♀♀♀♀”有所居?

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  涨疯了!A股成交破万亿!6大特征配齐 牛市要来♀♀♀♀♀♀×耍 三天花三万!跟董事长女儿相亲却被骗财?世纪佳缘致歉杭州小吴并♀♀♀♀♀♀〕信蹬獬[]TechWeb[]时♀♀♀♀「粢桓龆嘣拢世纪佳缘♀♀♀≡诠俜轿⒉┗赜α恕昂贾菪∥庀噔♀♀∏住笔录。世纪佳缘称♀♀。公司服务部对该事件负有不♀♀】赏菩兜脑鹑危经双方协商,服务吴先♀♀∩的门店负责人将亲自上门肘♀♀÷歉,并按服务合同金额进三倍赔偿。[]1月赦♀♀∠旬,杭州小伙小吴通过世纪佳遭♀♀〉相亲,并在网上缴纳了10800元,作为VIP费用♀♀ J兰图言低萍隽艘桓雠孩(肘♀♀§女士),说是北大毕业,还是上市公司垛♀♀…事长的女儿,小吴为朱赔♀♀‘士3天花了近3万,在朱女士不断索要钱财♀♀∈保小吴觉察到有问题♀♀ []而当时,世纪佳缘给出的回复是♀♀ 芭方身份核实”,并称红娘服务对用户关键身份做到了♀♀100%核实认证。最后,小吴找到女方单位,♀♀〉弥对方离异,有两个孩子,也不是北大毕♀♀∫怠[]1月下旬,浙江电视台6频道《18♀♀18黄金眼》栏目组官方微博发文称,因小吴认为世♀♀〖图言捣矫娲嬖谄壅┪,反映到市场监管部门,衡♀♀〖州武林市场监管所已经对世纪佳缘进立案碘♀♀△查。[]该事件经媒体曝光后,引发热意♀♀¢。世纪佳缘昨晚在官方微博发布致歉声明,称朱女士♀♀∠蚱涮峁┝诵榧俚母鋈诵畔,而公司也免♀♀』有按照公司流程审查及存♀♀〉怠[]世纪佳缘称,公司服务部首先负有不♀♀】赏菩兜脑鹑危其次是事尖♀♀〓经媒体曝光后,公关部门的部分言论对社会各界造♀♀〕闪宋蠼狻D壳肮司已经对吴先生的服务红娘和♀♀」关部负责人进停职反省。[]经双方协商b♀♀‖服务吴先生的门店负责人将亲自上门道歉,并按服务合同金额的三倍进赔偿。同时,世纪佳缘决定对朱女士提起民事诉讼,且已向北京市朝阳区人民法院提交立案材料。[]值得一提的是,这不是世纪佳缘第一次被消费者投诉,其用户注册信息审核方面在两年前就被反映形同虚设,一张照片三个身份,甚至有用户盗用明星图片做头像。[] []责任编辑:李昂 [] 中新网上海2月27日电(记者 姜煜)汇丰27日发♀♀♀♀♀♀〔计渥钚乱黄凇叭球移居人士调查”报告♀♀♀♀〕疲在上海工作的外籍人士年均收入达20.22♀♀♀⊥蛎涝,仅次于孟买、旧金山和苏黎世,位列全♀♀∏虻谒摹[]调查显示,外籍人士对移居赦♀♀∠海之后的收入水平感到满♀♀∫猓因为与全球移居人士的平均收入水柒♀♀〗(近10万美元)相比,其年收入可粹♀♀★两倍之多,并且远高于中国香港♀♀ ⑿录悠潞投京等亚洲主要城市的水平。[]♀♀∷孀派虾5墓际化步伐日益加快,库♀♀$国企业纷至沓来,也吸引了各各业的♀♀⊥饧人士工作和生活于此。本次调查中,意♀♀∑居上海的外籍人士从事教育业和金融业的♀♀”壤最高,分别为18%和15%,紧随其后的是制造业(12%)♀♀♀。[]外籍人士享受上海生活不仅是出逾♀♀≮财务方面的考虑,多元的文化生活也让他们可♀♀∫员冉先菀椎厝谌胝庾活♀♀×Χ际小R匝习当地语言为例,有六成受♀♀》谜弑硎菊在学习或者♀♀∫丫会说中文,这一比例在亚洲受访城市是最高♀♀≈一。[][]本次调查另一颇有意思的发现是上海免♀♀±食对外籍人士也极具吸引力。超过四成在沪外籍♀♀∪耸咳衔这里的美食和用餐环境值得推荐,这♀♀♀一比例高于同样汇聚各碘♀♀∝佳肴的伦敦和香港等城市。[]纵览全球,本粹♀♀∥调查显示,旧金山和伦敦为外籍人士提供最具竞争菱♀♀ˇ的工作机会,柏林的文化烩♀♀☆动充满活力,巴黎的城市风光最具吸引力,而悉♀♀∧岽表着更为健康、热爱运动的生活方式。[]汇丰全球移居人士调查委托YouGov进,至今已持续开展十年,是全球规模最大、持续时间最长的同类调查之一。该调查邀请受访者分享其在海外移居的体验,包括财务状况和生活情况等。参与本次调查的全球移居人士(18岁以上)逾27,500位,涵盖全球150多个国家和地区。(完) 陈凯丰:为什么说巴菲特2018年极为成功?[](作者陈凯丰博士,系美国盛金融H♀♀♀♀♀♀orizon Financial首席经济学家,纽约金融论坛(NY♀♀♀♀FF)联席发起人,同时在纽约♀♀♀〈笱А⑴υ寂逅勾笱А⑽靼嘌♀♀±巴塞罗那商学院纽约中心肉♀♀∥教。)[]伯克希尔哈撒韦公司上周末公布了♀♀2018年的年报,洋洋洒洒140页,覆糕♀♀∏公司全年业绩,各个业务部门具体情♀♀】觯包括大量数据,也有宏观这♀♀」望。笔者细细阅读了这份“tour de force”,希♀♀⊥能从伯克希尔的业绩、业务亮点和股票投资情况碘♀♀∪角度,分享一下具体读后感。[]意♀♀』、整体业绩极为优异[]殊♀♀∽先,可以说2018年伯克希尔♀♀」撒韦公司的业绩是极为优异的。巴封♀♀∑特老先生今年88岁,他的老搭档芒格镶♀♀∪生今年95岁,两位老人在如此高龄,♀♀』鼓茏龀瞿敲春玫囊导ǎ的肉♀♀》是让人佩服无比。先看一些数据:[]伯克希垛♀♀←哈撒韦公司在最近十年的业绩,数据来源 BRK年报[]2♀♀018年全年伯克希尔公司的净值上升0.4♀♀%,公司的股价上升2.8%,都大幅超过了标柒♀♀≌500指数去年的负收益4.4%。从2008年全氢♀♀◎金融危机以来,巴菲特的业绩♀♀∫惨恢痹谖炔缴仙。下图显示,过去五年,伯克希尔公♀♀∷镜淖芑乇率大约是72%,而标普500指数的同期烩♀♀∝报率是50%。五年超额收益率为22%,而氢♀♀∫是在管理总资产规模超过7千亿美元的情况♀♀∠率迪值模这样的业绩♀♀≈荒芩凳蔷为天人![]伯克希尔哈撒韦公蒜♀♀【在最近5年的净值增长图,数据来源 BRK拟♀♀£报[]另外,巴老也在年报中提到,投资标♀♀∑罩甘获得的股利是需要交税的,而伯♀♀】讼6公司不定期通过回购股票来♀♀∽⑾流通股,所以股东只意♀♀―持有不卖,到现在的税赋是菱♀♀°。[]二、最大的亮点:保险业务[]大家♀♀《贾道巴菲特的核心业务是保险,当然主要是财产保镶♀♀≌、汽车保险、再保险。过去♀♀〖改臧括美国在内的全球保♀♀∠找刀疾皇呛芫捌。笔者记得在2015年、2016年的股♀♀《大会上,巴老都曾感叹保险的竞争太激烈♀♀。导致利润下滑,甚至一些保♀♀∠障阜植棵懦鱿挚魉稹T2017年的股东♀♀〈蠡嵘希巴老甚至提出已经退出一些欧洲的保镶♀♀≌业务。当然,巴老的宏观方向很♀♀∏逦,伯克希尔的人寿保险烩♀♀◎者长期健康保险业务很小。这两块业务是欧美保♀♀∠找悼魉鸬闹卦智。[]很让人赞叹的是,伯克希垛♀♀←在2018年的保险业务极为成功,殊♀♀∏年报最大的亮点。包括保险业务的浮存扁♀♀。费上升到1220亿美元,这♀♀「霰2010年翻了将近一倍:[]伯♀♀】讼6公司的保险浮存金增长情况,数据♀♀±丛矗BRK年报[]在过去16年中b♀♀‖伯克希尔保险业务唯一出镶♀♀≈亏损的年份是2017年,亏损额32亿美元。这16年伯克希垛♀♀←的保险业务总利润是270亿美元♀♀。其中2018年是业绩最好的一个年份,保险业务利润♀♀20亿美元。下表是伯克希尔的保险业务的损益情况:[]♀♀〔克希尔公司保险业务蒜♀♀○益2016-2018,数据来源: 公司年♀♀”[]从数据中可以看到,汽车扁♀♀。险子公司GEICO去年的斥♀♀⌒保收益为24亿美元,而2017年♀♀〉某斜J找媸歉3亿美元。受♀♀∫嬗诿拦2018年的税改,公司的实际税率从32%降低到2♀♀1.4%。记得巴菲特曾经在前年的股东大会上蒜♀♀〉,美国经济从金融危机走出来以后,美国的人均♀♀】车里程数大幅上升,导致平均事故率和♀♀±砼饨鸲畲蠓上升。从年报数据来看,GEICO的汽车♀♀”7延兴上升,而理赔金额上♀♀∩的趋势被扭转。似乎美国人开斥♀♀〉的谨慎程度有所改进?[]2016年,GEICO收到的汽♀♀〕当O盏谋7汛笤98.%用于赔付和费逾♀♀∶,2017年这个数据是101.1%,可以说是亏损承保。在20♀♀18年,这个数据降低到92.7♀♀%,在保费上升10%左右的情况下,赔付金额基本不♀♀”洹D瓯ㄖ幸仓赋霰5サ钠骄事故率有所下降。[]♀♀GEICO 汽车保险公司承保情况,数据棱♀♀〈源:公司年报[]再看一下伯克希尔的再保险业务。巴菲♀♀√鼐常说再保险业务的竞争过于激烈,存在很多“非♀♀∈谐〔斡胝摺薄1收叩睦斫馐牵♀♀‖很多在纽约的对冲基金都在过去10年中开办了♀♀【营再保险业务的子公司。这些对冲基金支持的再保险光♀♀~司追求的是“零相关性收益”,所以在承保上过于激♀♀〗,大幅砍价争夺保费收益。2017年-2018年出现一锈♀♀々巨大灾害,包括飓风、火灾等等,糕♀♀▲这些对冲基金的保险业务带来很大损失。笔者猜测,♀♀∷孀耪饧改甓猿寤金业务疲♀♀∪恚他们的再保险业务意♀♀〔开始收缩。这个市场的发展对伯克希尔公蒜♀♀【来说是个正面因素。伯克希尔公司在2018年的再保险业♀♀∥窨魉鸫2017年的亏损16亿美元减少到亏♀♀∷2亿美元。展望未来,2019年很有可能是伯克希垛♀♀←从再保险业务中获得大幅利润增长的年份,主要原因♀♀∈枪司的承保竞争压力减少,预计保费增长强劲。[]测♀♀‘克希尔公司再保险业务承保情况,殊♀♀↓据来源:公司年报[]三、 股票市场投资[♀♀]大家最关注的是巴菲特老先生的股柒♀♀”市场操作情况。先看一下伯克希尔目前持有的最大的♀♀15个股票仓位情况。最大的持股是苹果,斥♀♀≈有成本360亿美元,目前的市值40♀♀2亿美元。其他包括美国银,购入成本116亿美♀♀≡,目前市值226亿美元,富国银购入成本106意♀♀≮美元,目前市值207亿美元,可口库♀♀∩乐公司,购入成本13亿美元,目前市值189♀♀∫诿涝。[]伯克希尔公司主要持股情况,数据来源b♀♀『公司年报[]这些二级市场投资的成本和♀♀∈兄档谋冉喜话括伯克希尔多年来收到的股利♀♀》趾臁2018年伯克希尔收到的股♀♀±是38亿美元。巴老提到由于在2018年♀♀」喝肓似还,摩根大通♀♀〉鹊雀叻趾旃善保 预计今年的股利收入将会显著题♀♀♂高。[]最近各种媒体炒作伯克希尔公司在卡夫食品赦♀♀∠“亏损巨大”。实际上这个是“假新闻”,意♀♀◎为伯克希尔投资卡夫食品的时候是通过逾♀♀∨先股的形式投资的,股利分红每年9%,而外♀♀《入的资金是98亿美元。虽然卡夫♀♀〉墓杉鄞蠓下跌,伯克镶♀♀。尔的持股市值还是有140亿美元,加上过去五拟♀♀£的优先股股利,可以说伯克希尔的殊♀♀≌获还是非常好的。[]另外♀♀。伯克希尔公司对于美国航空业属于赛道式投♀♀∽剩同时购入了美联航、西南航空、达美航空、♀♀∶拦航空公司的8-9%的流外♀♀〃股,这一块的收益去年也是镶♀♀∴当不错,一大原因是,去♀♀∧暝油价格下跌,导致航空公司的燃♀♀∮统杀敬蠓降低。伯克希尔公司也是美国最大的私人飞机♀♀」司Netjet 的全资股东。♀♀[]伯克希尔持有的这些公司,从苹果到美♀♀」银,再到富国银,都在不断回购股票,因此,随着殊♀♀”间的增长,这些仓位占被投资企业的股权比重不断上升♀♀ 1冉虾玫睦子是美国运通卡,伯克希尔在二十垛♀♀∴年前购入5%多的股份,由于运通卡的不♀♀《匣毓海目前的持股比重已经上升到了17.9%。而去年测♀♀‘克希尔的股利收入38亿美元中,♀♀∽畲蟮募父龉司包括富国银支付8亿美元,柒♀♀』果支付7.5亿美元,可口♀♀】衫种Ц6亿美元,运通卡支付2.4亿美元。[]测♀♀‘克希尔公司持有股票占公司流通股的比重和分红情况♀♀。数据来源:公司年报[]从数据来看,伯克镶♀♀。尔2018年的总投资收益是45亿美元,比2017年的39亿♀♀∶涝上升17%。可以说投资业绩极为优秀,和媒体上的负免♀♀℃描述相比差距甚远。[]♀♀〔克希尔公司投资业绩,数据来源♀♀。汗司年报[]四、伯克♀♀∠6的实业经营:铁路、能源、精密制造[]媒体喜欢关租♀♀、巴菲特在二级市场的股票操作,但是这个属逾♀♀≮“只见树木不见森林”。伯克希尔的公开市♀♀〕⊥蹲首懿治怀杀敬笤际♀♀∏1020亿美元,市值目前是1720亿美♀♀≡。在伯克希尔7千多亿♀♀∶涝的总资产中,其成扁♀♀【占比大约是14%,市值占♀♀”却笤际25%。就像笔者在几年前写光♀♀↓的一篇文章“伯克希垛♀♀←向实业转型”中提出的,巴菲特的大方镶♀♀◎是20/80。也就是说,20%的收益和风险仓位在光♀♀~开市场持有的股票,80%的收益和风险在实业上。♀♀“屠弦丫远远不仅仅是大家眼中的“股票投资大师”,而♀♀∏一故且晃怀晒ψ型了的实业家。[]伯克♀♀∠6公司的实业经营中,♀♀∽畲蟮囊桓龅ヌ遄庸司是BNSF铁路公司。BNSF201♀♀8年的收入同比由213亿美元上升到239亿美元。尖♀♀∮上运营成本控制有效b♀♀‖以及特朗普的减税政策,公司的净利润由2017♀♀∧甑40亿美元上升到52♀♀∫诿涝,增幅30%。年报中特别提到铁路运输♀♀≈欣醋云笠涤没У氖杖肷仙16%,美国锯♀♀…济的增长从铁路运输上看非常明显。[]伯克希♀♀《公司旗下BNSF铁路公司展示,照片来源:陈凯丰♀♀[]伯克希尔的第二大实业板块是能源。扳♀♀↑括在赌场拉斯维加斯的供电,美国中部犹他州等的天♀♀∪黄管道运输等等都来自于伯克希尔的能源子♀♀」司。伯克希尔的能源业务净利润贡献由2017年的2♀♀0亿美元上升到26亿美元,也是30%的增长。[]伯♀♀】讼6对于新能源,特别是风力发电的投资这尖♀♀「年是大幅增长,既符合环保的要求,同时这些库♀♀∩再生能源的效率不断提高,也斥♀♀∩了未来收益增长的驱动力。[]从精密制造板块来看,伯克希尔的飞机发动机核心元件公司PCC去年收入增长7%,净利润上升16%,主要来自于全球的民用客机大量更新代的需求。年报中提到新的飞机发动机制造过程非常复杂,初期投入的成本很高,但是随着技术进步,预期今年的制造成本将会降低。[]伯克希尔公司制造业板块情况,数据来源:公司年报[]伯克希尔公司旗下飞机发动机制造展示,照片来源:陈凯丰[]整体来看,伯克希尔的制造业板块在2018年业绩增长中规中矩。净利润由580亿美元上升到618亿美元,同比增长7%。[]五、值得探讨的地方[]人无完人,巴菲特和芒格两位老先生也不例外,笔者想在这里提出几点和他们探讨的地方。[]2018年伯克希尔公司让大家最大的失望之处是回购。伯克希尔公司目前的总资本是3490亿美元,公司总资产是7000亿美元,其中包括1120亿美元的现金,加上200亿美元的债券类资产。巴菲特老先生在年报中提出,伯克希尔为了应对不可抗力的巨大自然灾害必须有最少200亿美元储备。可以说,按照巴老自己的原话,有1100亿美元的剩余现金。伯克希尔在过去三年没有做任何“大象级别的并购案”,同时经营业务带来的现金不断增长。2018年美国股市大幅震荡,特别是在第四季度出现大跌。巴菲特老先生在四季度一共花了13亿美元用于回购股票,大约是回购了790股!再重复一下,790股!既然现金流如此巨大,而伯克希尔公司股价下跌了接近20%,巴老如果稍稍不那么抠门,完全可以把回购金额提高一个数量级,回购几千股BRK,而不是仅仅790股。[]展望未来,巴老在年报中也提到目前美国经济增长稳健,好公司的价格都偏高。如果今年巴老没有很好的并购标的,那么通过大举回购把现金免税回馈给股东应该是个优先的选项。[]总结一下,伯克希尔公司在2018年的业绩极为优异,净利润、股价和持有的现金都创历史新高。可以说巴老和芒格老先生的业绩可圈可点,非常值得我们学习和借鉴。盛金融计划组团参加今年5月初的奥马哈年会,有兴趣参加的投资人可以和我们联系。我们共同去向投资大师学习![]责任编辑:贾兆恒 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